Book-Tax Differences e Estrutura de Capital

Josilene da Silva Barbosa, Patrícia de Souza Costa

Resumo


Esse artigo tem como objetivo investigar a relação entre endividamento e book-tax differences (BTD). A amostra global é composta por 169.141 observações de companhias abertas, compreendendo o espaço temporal de 2002 a 2016. No que tange ao endividamento de curto prazo, os achados mostram uma relação negativa com a BTD total, permanente e temporária. Esses resultados sugerem que a perda de conteúdo informacional decorrente da maior conformidade entre lucro contábil e tributável gera uma resposta assimétrica do mercado, indicando que os credores são menos afetados por essa perda de informação do que os investidores. Quanto ao endividamento de longo prazo, há uma associação positiva com a BTD total, permanente e temporária, sugerindo que os credores de longo prazo são mais sensíveis à perda de conteúdo informacional resultante da maior conformidade entre lucro contábil e tributável do que os credores de curto prazo.


Palavras-chave


book-tax differences; estrutura de capital; endividamento

Texto completo:

PDF

Referências


ALBANEZ, T.; VALLE, M. R. Impactos da assimetria de informação na estrutura de capital de empresas brasileiras de capital aberto. Revista Contabilidade & Finanças, USP, São Paulo, v. 20, n. 51, p. 6-27, set./dez. 2009. Doi: https://doi.org/10.1590/S1519-70772009000300002.

ALBANEZ, T.; VALLE, M. R. DO; CORRAR, L. J. Fatores institucionais e assimetria informacional: influência na estrutura de capital de empresas brasileiras. Revista de Administração Mackenzie, São Paulo, v. 13, p. 76–105, 2012. Doi: http://dx.doi.org/10.1590/S1678-69712012000200004.

ALVES, P. F. P.; FERREIRA, M. A. Capital structure and law around the world. Journal of Multinational Financial Management, 21 p. 119–150, 2011. Doi:10.1016/j.mulfin.2011.02.001

ATWOOD, T. J.; DRAKE, M. S.; MYERS, L. A. Book-tax conformity, earnings persistence and the association between earnings and future cash flows. Journal of Accounting and Economics, v. 50, n. 1, p. 111–125, 2010. Doi: https://doi.org/10.1016/j.jacceco.2009.11.001.

BALL, R.; KOTHARI, S. P.; ROBIN, A. The effect of international institutional factors on properties of accounting earnings. Journal of Accounting and Economics, v. 29, n. 1, p. 1–51, 2000. Doi: https://doi.org/10.1016/S0165-4101(00)00012-4.

BARTH, M. E. et al. Are IFRS-based and US GAAP-based accounting amounts comparable?. Journal of Accounting and Economics, 54 p. 68–93, 2012. Doi: http://dx.doi.org/10.1016/j.jacceco.2012.03.001

BASTOS, D. D.; NAKAMURA, W. T. Determinantes da estrutura de capital das companhias abertas no Brasil, México e Chile no período 2001-2006, Revista Contabilidade & Finanças, USP, São Paulo, v. 20, n. 50, p. 75–94, 2009. Doi: https://doi.org/10.1590/S1519-70772009000300002.

BASTOS, D. D.; NAKAMURA, W. T.; BASSO, L. F. C. Determinantes da estrutura de capital das companhias abertas na América Latina: um estudo emprírico considerando fatores macroeconômicos e institucionais. Ram – Revista De Administração Mackenzie, v. 9, n. 6, p. 47–77, 2009. Doi: http://dx.doi.org/10.1590/S1678-69712012000200004.

BERGER, A. N.; ESPINOSA-VEGA, M. A.; FRAME, W. S.; MILLER, N. H. Debt maturity, risk, and asymmetric information. The Journal of Finance, v. 60, n. 6, p. 2895–2923, 2005. Doi: https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.2005.00820.x.

BLACK, F.; SCHOLES, M. The pricing of options and corporate liabilities. The Journal of Political Economy, v. 81, n. 3, p. 637-654, maio/jun. 1973. Doi: https://doi.org/10.1086/700864.

BLAYLOCK, B.; GAERTNER, F. B.; SHEVLIN, T. Book-tax conformity and capital structure. Review of Accounting Studies, 2017, Doi: 10.1007/s11142-017-9386-2.

BLAYLOCK, B.; GAERTNER, F.; SHEVLIN, T. The association between book-tax conformity and earnings management. Review of Accounting Studies, p. 141–172, 2015. Doi: 10.1007/s11142-014-9291-x.

BRITO, G. A. S.; CORRAR, L. J.; BATISTELLA, F. D. Fatores determinantes da estrutura de capital das maiores empresas que atuam no Brasil. Revista Contabilidade & Finanças, USP, São Paulo, n. 43, p. 9 - 19, Jan./Abr. 2007. Doi: https://doi.org/10.1590/S1519-70772009000300002.

BURGSTAHLER, D. C.; HAIL, L.; LEUZ, C. The importance of reporting incentives: earnings management in european private and public firms. The Accounting Review, v. 81, n. 5, p. 983–1016, 2006. Doi: https://doi.org/10.2308/1558-7967-87.6.2229.

BUSHMAN, R. M.; SMITH, A. J. Financial accounting information and corporate governance. Journal of Accounting and Economics, v. 32, p. 237–333, 2001. Doi: https://doi.org/10.1016/S0165-4101(00)00012-4.

COSTA, P. S.; LOPES, A. B. Implicações da adoção das IFRS sobre as book-tax differences: O caso do Brasil. 1. ed. Alemanhã: Novas Edições Acadêmicas, 2015.

CRABTREE, A.; MAHER, J. J. The influence of differences in taxable income and book income on the bond credit market. The Journal of the American Taxation Association, v. 31, n. 1, p. 75–99, 2009. Doi: https://doi.org/10.2308/jata.2009.31.1.75.

EASTON, P. D.; MONAHAN, S. J.; VASVARI, F. P. Initial evidence on the role of accounting earnings in the bond market. Journal of Accounting Research, v. 47, n. 3, p. 721–766, 2009. Doi: https://doi.org/10.1111/j.1475-679X.2009.00333.x.

EDWARDS, A.; SCHWAB, C.; SHEVLIN, T. University of California, Irvine. financial constraints and cash tax savings. The accounting review, v. 91, n. 3, p. 859–88, maio, 2016. Doi: 10.2308/accr-51282.

FRANCIS, J.; LAFOND, R.; OLSSON, P. M.; Costs of equity and attributes. The Accounting Review, v. 79, n. 4, p. 967–1010, 2004. Doi: https://doi.org/10.2308/1558-7967-87.6.2229.

FRANCIS, J.; NANDA, D.; OLSSON, P. Voluntary disclosure, earnings quality, and cost of capital. Journal of Accounting Research, v. 46, n. 1, p. 53–99, 2008. Doi: https://doi.org/10.1111/j.1475-679X.2008.00267.x.

HANLON, M. The persistence and pricing of earnings, accruals, and cash flows when firms have large book-tax differences. The Accounting Review, v. 80, n. 1, p. 137–166, 2005. Doi: https://doi.org/10.2308/1558-7967-87.6.2229.

JENSEN, M. C.; MECKLING, W. H. Theory of the firm: managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, n. 3, p. 305-360, 1976. Doi: https://doi.org/10.1016/0304-405X(76)90026-X.

MARQUES, M. T.; NAKAO, S. H. Book-tax differences e estrutura de capital com a adoção das IFRS no Brasil. In: Congresso Anpcont, 10., 2016, Belo Horizonte. Anais… Anpcont, 2016.

MARTINEZ, A. L.; PASSAMANI, R. R. Book-tax differences e sua relevância informacional no mercado de capitais no Brasil. Revista de Gestão, Finanças e Contabilidade, ISSN 2238-5320, UNEB, Salvador, v. 4, n. 2, p. 20-37, maio./ago., 2014.

MARTINS, E.; MARTINS, V. A.; MARTINS, É. A. Normatização contábil: ensaio sobre Sua evolução e o papel do CPC. Revista de Informação Contábil, v. 1, n. 1, p. 7–30, 2007.

MARTINS, H. C.; TERRA, P. R. S. Determinantes nacionais e setoriais da estrutura de capital na America Latina. Revista de Administração Contemporânea - RAC, v. 18, n. 5, p. 577–597, 2014. Doi: http://doi.org/10.1590/1982-7849rac2019190306.

MYERS, S. C.; MAJLUF, N. S. Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have. Journal of Financial Economics, v. 13, n. 2, p. 187–221, 1984. Doi: https://doi.org/10.1016/0304-405X(84)90023-0.

NAKAMURA, W. T. et al. Determinantes de estrutura de capital no mercado brasileiro: análise de regressão com painel de dados no período 1999-2003, Revista Contabilidade & Finanças, USP, São Paulo, v. 44, p. 72–85, 2007. Doi: https://doi.org/10.1590/S1519-70772009000300002.

NAKAO, S. H. A adoção de IFRS e o legado da conformidade contábil-fiscal mandatória. 2012, 62 f. Tese (Doutorado em livre docência) - Concurso para obtenção do título de Livre Docente junto ao Departamento de Contabilidade da Faculdade de Economia, Administração e Contabilidade de Ribeirão Preto da Universidade de São Paulo – FEA-RP/USP, 2012.

OZKAN, A. Determinants of capital structure and adjustment to long run target: evidence from uk company panel data. Journal of Business Finance & Accounting, v. 28, jan./mar. 2001. Doi: https://doi.org/10.1111/1468-5957.00370.

PLESKO, GEORGE A. "Book-Tax Differences and the measurement of corporate income." In: Proceedings of the Ninety-Second Annual Conference on Taxation, 2000, Washington. Anais… Proceedings of the Ninety-Second Annual Conference on Taxation, 2000.

RAJAN, R. G.; ZINGALES, L. What do we know about capital structure: some evidence from international data. The Journal Finance, v. 50, n. 5, p. 1421, 1995. Doi: 10.2307/2329322.

SANTOS, C. K. S.; COSTA, P. S.; SILVA, P. R. Relação entre book-tax differences e conservadorismo contábil: um estudo das companhias abertas de países da América Latina. Revista Contemporânea de Contabilidade, UFSC, Florianópolis, v. 13, n. 30, p. 160-192 set./dez. 2016. Doi: http://dx.doi.org/10.5007/2175-8069.2016v13n30p160.

TITMAN, S.; WESSELS, R. The determinants of capital structure choice. The Journal of Finance, v. 43, p. 1–19, 1988. Doi: 10.2307/2329322.

WOOLDRIDGE, J. M. Introdução a Econometria. São Paulo: Cengage, 2011.




DOI: https://doi.org/10.12979/rcmccuerj.v25i3.49552



ISSN da versão on-line (atual): 1984-3291
Periodicidade: Quadrimestral
Classificação CAPES: A3

DOAJ